Dữ liệu kinh tế tích cực nâng đỡ thị trường, nhưng rủi ro địa chính trị và chính sách vẫn hiện hữu
Các số liệu kinh tế khả quan đã hỗ trợ tâm lý lạc quan trên thị trường kim loại công nghiệp. Tuy nhiên, giá dầu suy yếu do lo ngại nguồn cung tăng, trong khi chứng khoán Mỹ chịu áp lực giảm bởi thông tin chính quyền Tổng thống Trump dự kiến áp thuế tối thiểu 15% với Liên minh châu Âu (EU).
Kết thúc phiên giao dịch ngày 18/07, chỉ số Dow Jones giảm 142.30 điểm (–0.32%) xuống 44,342.19 điểm. S&P 500 gần như đi ngang, giảm 0.01% còn 6,296.79 điểm, dù có thời điểm chạm đỉnh lịch sử trong phiên. Nasdaq Composite tăng nhẹ 0.05% lên 20,895.66 điểm.
Tổng thống Trump được cho là yêu cầu mức thuế tối thiểu 15–20% trong đàm phán với EU, đồng thời đe dọa áp thuế 30% từ ngày 01/08 nếu không đạt được thỏa thuận. Nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến đàm phán và dữ liệu kinh tế Mỹ, cũng như mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp.
Theo khảo sát của Đại học Michigan, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ cải thiện trong tháng 7/2025. Tuy nhiên, một số doanh nghiệp lớn như Netflix, 3M và American Express ghi nhận kết quả kinh doanh không như kỳ vọng. Dù vậy, mùa báo cáo quý II nhìn chung khởi sắc khi 83% doanh nghiệp thuộc S&P 500 công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng – trong đó có PepsiCo, JPMorgan, United Airlines và Goldman Sachs. Tính chung cả tuần, S&P 500 và Nasdaq tăng, trong khi Dow Jones giảm nhẹ.
Giá dầu dao động nhẹ trước các tín hiệu trái chiều từ kinh tế và địa chính trị
Giá dầu đi ngang trong phiên 18/07 khi các dữ liệu kinh tế trái chiều từ Mỹ làm giảm bớt lo ngại về tác động của lệnh trừng phạt mới của EU đối với Nga. Kết phiên, dầu Brent giảm 0.3% còn 69.32 USD/thùng; dầu WTI lùi 0.2% xuống 67.38 USD/thùng. Tính cả tuần, cả hai hợp đồng đều giảm 1%.
Tại Mỹ, xây dựng nhà ở tháng 6/2025 giảm mạnh do lãi suất thế chấp cao và tâm lý bất ổn, làm dấy lên lo ngại về đầu tư bất động sản trong quý II. Tuy nhiên, niềm tin tiêu dùng cải thiện và kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt trong tháng 7 đã nâng cao khả năng Fed có thể cắt giảm lãi suất – yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng và nhu cầu năng lượng.
Ở châu Âu, EU vừa thông qua gói trừng phạt thứ 18 nhắm vào ngành năng lượng Nga, bao gồm áp giá trần dầu thấp hơn 15% so với giá thị trường. Tuy nhiên, phản ứng thị trường khá yếu do hoài nghi về khả năng thực thi. EU cũng tuyên bố dừng nhập khẩu các sản phẩm tinh chế từ dầu Nga, ngoại trừ nguồn từ các nước đồng minh – góp phần hỗ trợ giá dầu diesel và xăng tại Mỹ, châu Âu.
Vàng phục hồi nhẹ nhờ USD suy yếu và bất ổn toàn cầu
Giá vàng tăng trở lại trong phiên 18/07 khi đồng USD suy yếu, cùng với diễn biến địa chính trị và kinh tế bất ổn gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn. Hợp đồng vàng giao ngay tăng 0.4% lên 3,353.25 USD/oz, hợp đồng tương lai cộng 0.4% lên 3,359.70 USD/oz. Đồng USD giảm 0.5%, giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.
Chuyên gia Suki Cooper (Standard Chartered) cho rằng vàng được hỗ trợ bởi lo ngại về nợ công Mỹ và căng thẳng thương mại toàn cầu. Trong khi đó, Tổng thống Trump tiếp tục gây áp lực lên Fed về việc cắt giảm lãi suất, song chưa có động thái thay thế Chủ tịch Powell.
Thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt lãi suất hai lần trước cuối năm (tổng cộng 0.5%), điều này kết hợp với bất ổn kinh tế sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng – loại tài sản ưa thích khi lãi suất thấp và rủi ro gia tăng.
Đồng tăng mạnh nhờ kỳ vọng cầu, dù rủi ro nguồn cung tại Mỹ còn hiện hữu
Giá đồng bật tăng trong tuần nhờ lạc quan về nhu cầu từ Mỹ và Trung Quốc. GDP quý II của Trung Quốc tăng 5.2%, tiếp nối đà tăng bất ngờ quý I. Ngành sản xuất tăng 4.8% nhờ xuất khẩu phục hồi, doanh số bán lẻ 6 tháng đạt tăng trưởng 5.0%.
Tuy nhiên, tăng trưởng Trung Quốc được dự báo sẽ chậm lại trong nửa cuối năm, nhưng vẫn đạt mục tiêu cả năm là 5.1%. BHP cho biết nhu cầu nội địa tại Trung Quốc vẫn mạnh, bất chấp bất ổn bất động sản.
Tại Mỹ, các chỉ số như đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán lẻ đều vượt kỳ vọng, làm dịu lo ngại từ các chính sách thuế. Tuy nhiên, việc Mỹ áp thuế 50% với đồng nhập khẩu có thể không giúp giải quyết tình trạng thiếu công suất tinh luyện. Điều này khiến nhập khẩu chậm lại, người tiêu dùng buộc rút hàng tồn kho – tạo áp lực giảm lên giá đồng COMEX trong ngắn hạn. Giá đồng LME cũng có thể điều chỉnh tạm thời trước khi phục hồi khi cầu nhập khẩu quay trở lại.
Giá cao su tăng mạnh, cà phê ổn định trong tuần qua
Giá cao su tại các thị trường chủ chốt tăng mạnh trong tuần qua. Tại Nhật Bản, giá kỳ hạn tháng 8 trên Sàn OSE tăng 2% lên 321 Yên/kg. Trên Sàn Thượng Hải, giá cao su tăng 3% lên 14,795 Nhân dân tệ/tấn. Thái Lan cũng ghi nhận mức tăng 3%, đạt 74.08 Baht/kg.
Trái lại, thị trường cà phê duy trì ổn định. Giá Robusta tại London dao động từ 3,193 đến 3,407 USD/tấn, trong khi Arabica tại New York biến động nhẹ quanh mức 280–310 cent/lb. Cà phê Arabica Brazil cũng đi ngang trong vùng 358–389 USD/tấn.
Thị trường tiền tệ ổn định, nhà đầu tư theo sát diễn biến thương mại và chính sách tiền số
Chỉ số Dollar Mỹ giữ quanh mức 98.4 khi nhà đầu tư theo dõi các diễn biến thuế quan. Fed có khả năng cắt giảm lãi suất tháng 7 sau dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động và áp lực lạm phát hạ nhiệt. Đồng USD giảm nhẹ so với Yên Nhật do kết quả bầu cử bất lợi cho liên minh cầm quyền tại Tokyo.
Cùng lúc, Hạ viện Mỹ thông qua Đạo luật Genius quản lý stablecoin – yêu cầu bảo đảm bằng tài sản thanh khoản và minh bạch dự trữ. Ngoài ra, hai đạo luật khác cũng được thông qua, làm rõ vai trò giữa SEC và CFTC trong giám sát tài sản số, và cấm phát hành đồng tiền số của ngân hàng trung ương.
Trung Quốc đối mặt với thách thức tiêu dùng, Nga để ngỏ đàm phán Ukraine
Trung Quốc giữ vững đà tăng trưởng nhưng tiêu dùng nội địa vẫn là điểm nghẽn. Dù GDP quý II tăng 5.2%, doanh thu bán lẻ tháng 6 chậm lại khiến Bộ trưởng Thương mại Vương Văn Đào cảnh báo nền kinh tế đang đối mặt với tình hình “rất nghiêm trọng và phức tạp”. Bắc Kinh khẳng định sẽ tăng hỗ trợ chính sách, đặc biệt với công nghệ cao, đồng thời kêu gọi Mỹ gỡ bỏ các hạn chế thương mại.
Về phía Nga, Tổng thống Putin tuyên bố sẵn sàng đàm phán hòa bình với Ukraine nếu vẫn đảm bảo các mục tiêu chiến lược. Ukraine cũng đề xuất nối lại đàm phán trong tuần tới. Ngoài ra, Moscow để ngỏ khả năng tổ chức gặp mặt trực tiếp với Tổng thống Mỹ Donald Trump để bàn về các thỏa thuận lớn. Trước đó, ông Trump khẳng định sẽ viện trợ thêm cho Ukraine và đặt hạn chót 50 ngày cho Nga trước khi đưa ra thêm các biện pháp trừng phạt.
Nguồn: Vietfutures tổng hợp
